福盈策略 31省份工业全线飘红；美国启动关税退款丨一周热点回顾

一季度31省份工业全线正增长

21日的国新办新闻发布会上，工业和信息化部介绍，一季度，规模以上工业增加值同比增长6.1%，31个省份全部实现正增长，行业增长面超八成，工业对经济增长的贡献率近四成。

从行业看，41个工业大类中有34个行业增加值实现同比增长；从地区看，10个工业大省规模以上工业增加值增速约7.2%。

从产业结构来看，规模以上装备制造业增加值同比增长8.9%，对规模以上工业增加值增长的贡献率近50%。规模以上高技术制造业增加值同比增长12.5%，增速较去年加快3.1个百分点，集成电路制造、生物药品制造等新兴行业快速成长。具有较高技术含量和较高附加值的机器人减速器、存储芯片等产品产量实现超过40%的高速增长。

工信部表示，将围绕未来产业发展共性需求出台普适性政策，针对各细分赛道出台专项支持政策，加快新领域、新赛道高质量发展。

【点评】一季度工业经济实现良好开局，有力发挥了宏观经济 “压舱石” 作用。全国各地区、各主要行业普遍回暖，装备制造与高技术制造业增势突出，既体现出我国工业体系韧性强劲，也反映出新动能加速壮大。下一步，工信部将加大力度超前布局未来产业，同时规范行业竞争、防范无序内卷，持续巩固工业经济回升向好态势，为高质量发展和新型工业化建设提供坚实支撑。

中办国办发文首提“减煤控油”

中共中央办公厅、国务院办公厅22日发布《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，部署了协同推进节能降碳与绿色转型、大力推进重点领域节能降碳、进一步加强节能降碳监督管理等五方面的重点任务。

在统筹节能降碳与能源绿色转型方面，意见指出，要处理好节能降碳和能源安全的关系，科学调控能源消费总量，严格控制化石能源消费，深入推进减煤控油，强化新增用煤用油需求管理。

意见提出，要合理控制煤电装机规模和发电量，大力发展非化石能源和新型储能，加快建设新型电力系统，科学布局抽水蓄能，创新发展绿电直连、智能微电网等业态，促进绿色电力消纳，推动新增清洁能源发电量逐步覆盖全社会新增用电需求。

【点评】此次中办国办发文首次明确 “减煤控油”，标志着我国节能降碳与能源转型进入新阶段。“十五五” 作为实现碳达峰的关键时期，新政一方面明确新增用电需求将由清洁能源覆盖，为风光、储能、绿电直连、智能微电网等新领域打开空间；另一方面强调统筹能源安全，推动煤电向调节性、支撑性电源转型。随着能源结构加速重构，传统能源与新能源功能定位变化，我国电力系统将从保障供给、提升效率，迈向以新能源为主体的高质量发展阶段。

金融产品网络营销新规出台

为整治行业顽疾、补齐监管短板，4月24日，中国人民银行等八部门联合印发《金融产品网络营销管理办法》（下称《办法》），全面规范第三方互联网平台开展的金融产品网络营销活动。《办法》将于2026年9月30日正式实施，标志着我国金融产品网络营销迈入全面规范、权责清晰、协同监管的全新发展阶段。

针对非法金融产品营销、虚假和误导宣传、违背社会公序良俗、不正当竞争等突出问题，《办法》明确提出监管要求。在营销资质要求方面，《办法》规定金融机构及其委托的互联网平台开展金融产品网络营销，必须在金融管理部门许可的业务范围内进行，不得为非法集资、非法放贷、非法证券期货活动、虚拟货币发行交易、非法外汇保证金交易等非法金融活动提供网络营销服务。

营销宣传内容和行为也进一步规范。《办法》要求互联网平台加强信息披露，便于金融消费者查询核实合作金融机构和营销金融产品。宣传内容使用准确通俗的语言介绍金融产品关键信息，不含有虚假和引人误解的信息。

《办法》要求，非金融机构从业人员不得通过直播、短视频、公众号等形式营销宣传金融产品，特别是以荐股形式开展的非法证券投资咨询。

【点评】当前，部分机构及互联网平台为追逐流量与收益，衍生出多个行业乱象，虚假宣传、销售误导、非法金融推广、诱导过度借贷等问题频发。同时金融产品网络营销活动多方参与、环节复杂。此次由多部门协同督促指导金融机构、第三方互联网平台落实《办法》要求，从源头环节加强监管，将填补当前跨行业和跨机构的监管空白，保护金融消费者合法权益。

央企一季度固定资产投资超万亿

国务院国资委20日召开中央企业一季度经济运行情况通报暨2026年度经营业绩责任书签订会议，对今年重点工作进行再动员再部署。

今年一季度，中央企业经营质效持续改善，有效投资增速强劲，完成固定资产投资1.05万亿元，同比增长23.5%，拉动全社会固定资产投资增长2个百分点；实现增加值2.7万亿元、同比增长约3%；发售电量、航空运输、水运总周转量、成品油销量、煤炭产销量等基础供应平稳增长，有力维护了市场供应和价格稳定；产业发展向新向优，战略性新兴产业投资同比增长19.5%。

会议要求，中央企业要更加扎实有力抓好各项重点工作，全力以赴提质增效稳增长，动态优化经营策略，聚焦新兴支柱产业培育、大规模设备更新改造、保障性基础设施建设、战略性矿产资源获取等积极扩大有效投资，有效支撑扩大内需，扎实做好关键能源资源供应保障。

【点评】从发售电量、航空运输、固定资产投资、战新产业投资增长率等指标看，一季度央企运行平稳，对国民经济的价值贡献不断提升。展望后续，央企将聚焦新兴支柱产业培育、重大工程建设等重点领域，持续扩大有效投资、严控盲目扩张，既以投资拉动内需、稳住经济基本盘，又通过加大科技创新和新兴产业投入，强化对国民经济的引领支撑作用。

上海一季度GDP增长5.9%

上海市统计局22日发布的数据显示，一季度，上海全市实现地区生产总值13526.91亿元，按不变价格计算，同比增长5.9%，高于全国0.9个百分点，全国排名第四位。这一增速，也创下自2022年以来的一季度最高增速。

重点产业呈现均衡发展的新局面，其中，金融业、工业以及信息传输、软件和信息技术服务业持续发挥带动作用，合计对全市经济增长的贡献率近七成。

上海一季度规上工业增加值增长6.2%，是近年来首次高于全国规上工业、首次高于全市GDP，也是近年来最高的一季度工业增速，高于去年同期2.5个百分点。其中，三大先导产业制造业产值同比增长16.1%，增速高于全市工业平均水平10.5个百分点；工业战略性新兴产业产值同比增长8.6%。

批发零售业、房地产业、交通运输业、文体娱乐业等行业发展较好，有力支撑了经济持续回升向好。同时，上海的消费、投资、外贸三大需求回升向好，增速均高于全国，显示有效需求不断提振。

【点评】一季度上海经济实现强劲开局，经济增长呈现 “六边形” 均衡态势，尤其是工业领域表现突出。随着地缘冲突导致全球供应链分散化，上海在高端制造和新能源领域的竞争力进一步凸显，集成电路、“新三样”出口迎来爆发，既展现了上海经济的韧性，也凸显了其作为经济中心城市，在应对国际环境波动、支撑全国经济发展中的重要作用。

美国海关启动第一阶段关税退款

美国海关与边境保护局20日发布消息称，已于当日启动根据美国《国际紧急经济权力法》所收关税的第一阶段退款工作，进口商或其授权的报关代理人可以通过报关系统新功能模块提交退还关税申请。在退税申请被海关接受后，进口商预计可以在60天至90天后收到退款。

截至3月初，美国有超过33万家进口商依据《国际紧急经济权力法》提交超过5300万个报关申请并预付或支付关税税款，涉及约1660亿美元资金。

23日的商务部例行新闻发布会上，商务部新闻发言人何咏前表示，美方退税举措是在纠正错误道路上的有益一步。这些关税由美海关向美进口商直接收取，并最终由美消费者承担。建议中国出口企业结合自身实际，积极与有关利益相关方沟通，维护自身合法正当权益。

【点评】市场虽对关税退款抱有期待，但企业与分析师普遍持谨慎态度，认为资金难以快速到位。此次退税并非自动发放，企业需自行准备一系列申请材料，流程繁琐，对中小企业构成明显挑战。机构普遍预计，大型零售商将成为退税主要受益者。此外，企业之间围绕退税归属和损失承担问题也可能引发新的诉讼。而为取代被裁定违法的关税措施，特朗普政府正在研究其他法律手段征收关税，美国贸易政策不确定性依然存在。

美联储主席提名人听证遭质疑

美联储主席下任主席提名人选凯文·沃什21日出席美国国会参议院银行委员会听证会。针对美联储“独立性”以及如何缩减美联储资产负债表等市场关心的话题，沃什在听证会上表态模糊，遭多名与会参议员质疑。

能否维护美联储货币政策独立性是当天听证会关注焦点之一。尽管沃什在听证会上多次强调将维护美联储“独立性”，不会任由摆布，且美国总统特朗普“从未要求他就任何具体利率决策作出承诺”，但多名参议员仍对其表态表示失望。

资深民主党议员伊丽莎白·沃伦在听证会上与沃什激烈交锋，她批评沃什回避回答任何可能与特朗普意见相左的问题，未能展现“独立性”立场。

共和党议员汤姆·蒂利斯在听证会上重申，在针对美联储现任主席鲍威尔的相关调查解决前，他不会支持确认对沃什的提名。由于共和党在参议院银行委员会中的席位只比民主党多两席，蒂利斯的反对立场很可能导致提名确认程序难以推进。美国司法部则于周五表示，将结束对鲍威尔的调查，此举或为沃什接任铺平道路。

【点评】评论认为，沃什这次陈述偏离市场预期，他在市场敏感的金融议题上没有作出任何实质性承诺，也回避了有关自身财务问题的质疑，只是一味强调将维护美联储独立性、没有向总统承诺一定会降息等。如何在通胀压力升级的背景下回应特朗普降息的要求、捍卫货币政策独立性将是摆在沃什面前的重大挑战。

苹果换帅，特努斯将任CEO

据新华社，美国苹果公司20日发布公告称，公司负责硬件工程的高级副总裁约翰•特努斯将从9月1日起接替蒂姆•库克，担任苹果公司首席执行官。库克将转任董事会执行主席，参与一些公司事务，包括与全球各地的决策者接洽。

库克1998年加入苹果公司，2011年出任首席执行官，接替公司联合创始人史蒂夫•乔布斯。库克任内，苹果公司市值由约3500亿美元增至约4万亿美元，年度营收由2011财年的1080亿美元增至2025财年的超4160亿美元。

特努斯2001年加入苹果公司产品设计团队，长期负责硬件工程业务，曾深度参与或主导iPhone、iPad和Mac等重要硬件项目，推动了苹果在材料和硬件设计等方面的诸多创新。外界猜测他上任后可能会把重点放在可折叠手机、智能眼镜、虚拟现实设备和人工智能芯片等新型硬件产品上。

【点评】苹果此次换帅，恰逢人工智能时代科技产业竞争模式转变的关键时刻。过去十余年，库克掌舵下的苹果，在供应链管理、全球化运营、资本配置以及软硬件生态拓展上优势突出，支撑苹果稳居全球科技巨头行列。但随着智能手机市场趋于饱和，全球科技竞争向人工智能等延伸，苹果显出颓势。未来苹果如何在保持既有业务稳健发展的同时，将人工智能更深度融入其产品和生态系统，将成为特努斯最大的挑战。

DeepSeek或首次外部融资

日前有报道称，DeepSeek正在以超100亿美元（约合人民币682亿元）的估值，计划募集不少于3亿美元（约合人民币20亿元）资金。通过引入外部资金，DeepSeek将有更多计算资源开发新模型，同时能提供更具竞争力的薪酬来防止顶尖研究员流失。

4月24日，DeepSeek宣布，全新系列模型 DeepSeek-V4的预览版本正式上线并同步开源。DeepSeek-V4 拥有百万字超长上下文，在 Agent（智能体）能力、世界知识和推理性能上均实现国内与开源领域的领先。

DeepSeek 此前多次拒绝外部投资。今年年初，市场曾传出阿里有意投资DeepSeek的消息，但很快被DeepSeek官方辟谣。

【点评】DeepSeek一旦启动外部融资，标志着其战略迎来重大转向。分析认为，原因与人才流失与研发压力有关。近期AI行业人才竞争白热化，而DeepSeek内部期权缺乏市场化定价与流动性，难以留住顶尖人才；同时，大模型军备竞赛烧钱速度激增，投入面临压力。不过业内人士认为，DeepSeek即便开放融资，条款也将非常严苛。

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